关于股市投资方法的一些见解

关于股市投资方法的一些见解

1、投机和投资没有本质区别。两者的本质都是赌博。很多人可能对赌博有排斥感，但换句话来说，他们都注重风险收益比。所以这是一个非常个人化的问题，没有固定的规则。有的人愿意赌，有的人不愿意赌，但在有很大确定性的前提下，你可以下大仓位，甚至高倍数的杠杆。这是投机或投资都会成功的共识。

2. 任何投资或投机活动都应允许错误。因为没有永远好的方法，也没有永远错的人。因此，当然，你必须将所有的努力都投入到“错误”的可能性中。如果您错了怎么办应该是开仓前的第一个问题。这里不存在主观分析、主动性等，因为风险会来自任何角度。

3、风险收益比的核心在于确定性感知。比如债券，我们通常认为这是一个我们知道起点和终点的游戏。这里有确定性，本息最终都会还清（当然，低等级债券有这个确定性，所以不能用这样的逻辑参与）。但这只是确定性的一部分，因为波动的幅度是不确定的。最终是100元，但前期会降到70元，甚至50元。你能忍受吗？不要说我一定能承受，这是一个严重的错误，因为看第二点，交易逻辑必须允许错误。跌到70的时候有错吗？你承认自己的错误吗？我的回答是先出来。因为也许这次你错了。如果你认为自己永远是对的，那就坚持下去。但如果你犯了一个错误，你就会被踢出游戏。

4、除了确定性之外，还需要退出机制的保障。这种退出机制是实现投资回报或结束投资或投机的一种方式。流动性是最简单也是最常见的，因为流动性好，所以我可以随时离开，所以在没有流动性的时候，我们必须获得一些其他的保障。比如股息，比如看跌期权。昨天，小郭问是否有人会投资一家不分红、没有流动性、无法转让股份的公司。有朋友问他：这样的公司还有价值吗？提出问题的朋友可能没有想到，这家公司从一开始就不是这样的——这才是问题的关键。过去有分红，但现在没有了。过去股份可以转让，但现在不允许转让。没有什么会永远保持不变。这些会被我们认识到并提前避免吗？比如我提前一个月知道他明年不会分红，或者我提前一个小时知道他明天不允许股权转让。不可能的。问题的核心在于第二点：前提是允许我们犯错误。关键是如果出了问题怎么办。

5.无论是巴菲特、久菲特还是索罗斯，他们在做决策时也必须考虑自己是如何错的。而不是笼统地说这依赖于基础研究。这是人类认知的缺陷。我们不可能完全了解市场，风险无处不在。所以巴菲特采用了多元化的方式，而索罗斯则干脆止损。这只不过是关于如果你错了该怎么办的评论。没有人会用“这需要认真分析”来开脱。

6、公司是有价值的，但它的价值是在变化的。没有什么会永远保持不变。但是当我们套现的时候，或者说当我们获得一定利润的时候，就有一个节奏。你想获得最丰厚的红利。超日刚上市时，YTM大于8%，看起来很值钱，但现在呢？价值在变化，那么我们的运营也应该改变吗？你还想坚持下去吗？那不是刻舟求剑又算什么呢？说到巴菲特，无数人提醒我他买了中石油。这难道不意味着巴菲特比一大批自诩为价值投资者的人更加灵活吗？

7.我们缺乏很多工具。如果有强制股息5%的优先股，再加上远期看跌期权，那么如果收益率合适的话我当然可以增加杠杆。因为我完全关闭了风险，除非出现系统崩溃——这种概率很低。上面的路是不是很眼熟？熟悉固然可以，但是辣眼睛是没有用的。因为我们不这样做。找到低成本的钱是一回事，找到赚钱的模式又是另一回事。我说有了巴雷特，你可以在1500米外炸掉敌人的头。你点头同意，然后拿着弹弓坐在了1500米外的山顶上，掉进了自己的虎口里。这是你的问题，不是我的。

投资或投机是非常个人化的，但它们最大的共同点是最简单的交易观点。